В настоящее время фьючерсы и опционы являются самыми важными и ликвидными финансовыми инструментами на рынке срочных сделок. Во многом они похожи, но вместе с тем имеют и принципиальные отличия.

Давайте более подробно поговорим про опционы и фьючерсы. При этом мы будем пользоваться простым языком, который будет понятен даже начинающим инвесторам.

Фьючерсы являются договорами (соглашениями) по купле-продаже некоторого количества выбранного актива, которая должна состояться строго в определенную дату в будущем и произойти по оговоренной в момент их заключения цене.

Двумя сторонами в подобных сделках являются покупатели и продавцы. При этом у покупателя появляется обязанность приобрести определенное количество актива. В противовес этому у продавца возникает обязанность соответственно продать его в оговоренную дату. Таким образом, обе стороны фьючерсной сделки являются ограничены взаимными обязательствами.

Каждый фьючерс имеет заранее определенные сведения о виде актива, размере, сроки реализации соглашения и цене.
Этимология или происхождение самого рассматриваемого термина имеет очевидную отсылку к английскому языку. Future по-английски означает будущее.

При этом важно понимать важную особенность фьючерсного соглашения. До того момента пока не истек указанный срок сторона договора имеет право аннулировать принятые на себя обязательства. Произойти это может двумя путями. Во-первых, она может продать данный фьючерс в случае, когда до этого он был приобретен. Во-вторых, она может его купить в случае, когда изначально он был продан.

Торговля фьючерсами представляет собой разновидность инвестиционного процесса, при которой имеются реальные возможности спекулировать на постоянно изменяющейся динамике котировок или стоимости базового актива.

В качестве актива по фьючерсному контракту могут выступать различные виды товаров. Например, речь может идти:

• о древесине;
• золоте;
• нефти;
• хлопке;
• зерне;
• стали;
• валюте;
• и многом другом.

Каждый день трейдеры из разных стран заключают миллионы тысяч сделок купли-продажи всех перечисленных выше товаров. При этом подобная торговля в подавляющем большинстве случаев носит исключительно спекулятивный характер. Проще говоря, каждый трейдер старается купить товар по низкой цене, а продать по более высокой. Ситуация, при которой трейдеры, приобретая фьючерсы, собираются получать или предоставлять прописанный в нем актив крайне редка.

Что понимают под опционами

Опционы являются контрактами (соглашениями), согласно которым у их покупателей возникают права, позволяющие купить или продать определенный финансовый актив по оговоренной стоимости в конкретный день в будущем либо раньше наступления данного срока.

Опцион отличается от фьючерса тем, что первый порождает право распоряжаться базовым активом, а второй обязанность совершения сделки купли-продажи.

В качестве опционных активов могут выступать фьючерсы. Call опционы порождают права на их покупку, а Put соответственно на продажу. То есть фьючерсы и опционы являются взаимосвязанными инструментами.

Покупатели или как их еще называют держатели опционов по собственному усмотрению могут в любой момент воспользоваться правом на реализацию контракта. В такой ситуации происходит фиксация сделки по купле-продаже фьючерса по стоимости, которая равняется цене исполнения опциона. Другими словами, опцион подлежит обмену на фьючерсный контракт.

Когда исполняется Call опцион, то его держатель становится покупателем фьючерсного контракта, а продавец становится продавцом фьючерса. Когда исполняется Put опцион, то его держатель становится продавцом фьючерсного контракта, а продавец становится покупателем фьючерса.

Каждая из сторон опциона так же как и в случае с фьючерсным контрактом может закрывать собственную позицию посредством совершения обратной сделки.

Каждый опцион имеет две разные цены. Разница между ними не должна являться загадкой для инвестора. Мы ведем речь про страйк и премию.

Страйк – цена исполнения опционного договора. Это ценовое значение, по которому держатель опциона может приобрести или реализовать фьючерсный контракт. Такая цена реализации стандартна. Ее устанавливает биржа по каждому виду опционных контрактов.

Премия – это непосредственно стоимость опциона. Во время заключения опционного контракта премия обязательно выплачивается покупателем продавцу. Фактически она является денежным вознаграждением последнего. Подобные опционные цены становятся результатом торгов на бирже.

Другими словами, опционы подразумевают под собой осуществления выбора двух вышеуказанных цен. Биржевой игрок прежде всего выбирает опционы, которые подходят ему по величине страйка. Только после этого в ходе биржевых торгов будут определяться их премии.

Форварды, свопы и варранты

Фьючерсы и опционы, по сути, являются деривативами. Так в биржевом трейдинге принято называть производные финансовые инструменты. Однако только ими список деривативов не исчерпывается. Давайте кратко познакомимся с форвардами, свопами и варрантами.

Этимология термина форвард имеет очевидную отсылку к английскому языку. Forward по-английски означает вперед. Фьючерс и форвард очень близкие понятия. Вся разница между ними состоит в месте их обращения и некоторых параметрах. Если первые торгуются на бирже и имеют стандартизированные условия и сроки поставки, то вторые обращаются на межбанковском рынке и указанные параметры в их случае бывают произвольными.

Варрант представляет собой ценную бумагу, которая дает своему обладателю право на приобретение определенного количества акций в оговоренный день по установленной стоимости. Как правило, варранты используют при новой эмиссии акций. Торгуются они как ценные бумаги. Размер их стоимости определяется ценой тех акций, которые лежат в его основе.

Своп является деривативом, который позволяет обменивать одно финансовое обязательство на другое. Примером свопа может являться обмен настоящего финансового обязательства на будущее.

В новое издание включены новая глава о секьюритизации и кредитном кризисе 2007 года, обсуждение централизованного клиринга, риска ликвидности и индексированных свопов овернайт, более подробное описание энергетических и других товарных деривативов, альтернативный вывод формулы Блэка-Шоулза-Мертона с помощью биномиальных деревьев, приложение, посвященное модели оценки стоимости капитала, примеры, демонстрирующие вычисление рисковой стоимости по реальным данным, новый материал о нотах с защитой вложенного капитала, разрывных и замкнутых опционах, скачкообразных процессах и приложениях моделей...

Книга посвящена рынкам деривативов и управлению рисками. Благодаря исключительно широкому охвату материала и продуманному стилю изложения она стала настольной книгой трейдеров и самым популярным учебником для колледжей. Сбалансированное сочетание строгости и доступности не требует от читателя никаких априорных знаний об опционах, фьючерсных контрактах, свопах и других производных инструментах.
В новое издание включены новая глава о секьюритизации и кредитном кризисе 2007 года, обсуждение централизованного клиринга, риска ликвидности и индексированных свопов овернайт, более подробное описание энергетических и других товарных деривативов, альтернативный вывод формулы Блэка-Шоулза-Мертона с помощью биномиальных деревьев, приложение, посвященное модели оценки стоимости капитала, примеры, демонстрирующие вычисление рисковой стоимости по реальным данным, новый материал о нотах с защитой вложенного капитала, разрывных и замкнутых опционах, скачкообразных процессах и приложениях моделей процентных ставок Васичека и CIR.
Для успешного освоения студентам достаточно первичных знаний по финансам, теории вероятностей и математической статистике. Книга будет полезна преподавателям, студентам, научным сотрудникам, биржевым аналитикам, финансистам и всем тем, кто работает на финансовом рынке.
Изучите производные финансовые инструменты по книге, ставшей настольным справочником для практиков и самым популярным учебником для студентов.
В восьмое издание было внесено ряд новшеств.
Новая глава о секьюритизации и кредитном кризисе 2007 года.
Обсуждение централизованного клиринга, риска ликвидности и индексированных свопов овернайт
Более подробное описание энергетических и других товарных деривативов
Альтернативный вывод формулы Блэка-Шоулза-Мертона с помощью биномиальных деревьев
Приложение, посвященное модели оценки стоимости капитала
Примеры, демонстрирующие вычисление рисковой стоимости по реальным данным
Новый материал о нотах с защитой вложенного капитала, разрывных и замкнутых опционах, скачкообразных процессах и приложениях моделей процентных ставок Васичека и CIR
К книге прилагается версия 2.01 широко признанной программы DerivaGem, которую можно скачать с сайта автора. Она содержит множество усовершенствований. Программа значительно упрощена, поскольку из нее исключены файлы *.dll. Теперь она охватывает кредитные деривативы. Открыт доступ к исходному коду функций. Кроме того, функции теперь можно использовать в сочетании с программой Open Office для пользователей операционных систем Mac и Linux.
Об авторе
Джон К. Халл - профессор по деривативам и риск-менеджменту финансовой группы Maple (школа управления Джозефа Л. Ротмана) при университете Торонто.
8-е издание.

Привет! Когда речь заходит о возможности ХОРОШЕГО ЗАРАБОТКА, мне кажется, неинтересных тем не бывает…Сегодня хочу рассказать вам про фьючерсы и опционы.

Почему об этом следует знать тем, кто собирается заниматься или уже занимается торговлей БО? Да потому что без этого работа не будет удачной!

Опциональный и фьючерсный рынок является более разнообразным в отличие от валютного. Следовательно, там можно получить большее количество возможностей для заработка. Здесь, как и везде, требуются соответствующие знания, профессионализм для получения прибыли.

Необходимо постепенно приобретать опыт, изучать специальные стратегии, которые потом могут оказаться весьма полезными.

Важно понимать, что такое фьючерсы и опционы, чтобы успешно работать на этом рынке.

Они представляют собой деривативы, производные финансовых инструментов. Это письменный договор, в котором прописаны сведения насчет каких-то действий относительно ключевых активов.

Его ключевым отличием от традиционных типов договоров является тот факт, что он способен быть сам по себе предметом купли и приобретения. Во время торговли не происходит фактических перемещений активов.

О чем сегодня рассказываю:

Особенности современного рынка опционов и фьючерсов

Давайте рассмотрим, что представляет собой этот рынок.

Он изначально возник из-за торговли разнообразным сырьем, относящимся к категории сельского хозяйства. Его приобретали перерабатывающие предприятия.

Обеим сторонам удалось наладить отношения на довольно продолжительный срок, на протяжении которого могли происходить некоторые ценовые колебания в различные стороны.

Необходимость сотрудничества была очень важной для каждой стороны, из-за чего пришлось договориться насчет стабильной цены, которая четко прописывалась в создаваемых контрактах. Они выступили в качестве своеобразного прототипа для современного рынка.

Основной рынка в свое время стала цена во время приобретения или продажи. Развитие данного рынка постепенно отодвинуло на задний план наличие физического товара.

В настоящее время в качестве активов на этом рынке могут выступать разнообразные товары, а не только продукция сельскохозяйственного рынка. К примеру, это способна быть нефть, драгоценные металлы, валютные пары, разнообразные ценные бумаги и прочее.

Торги обладают довольно абстрактным характером, из-за чего производятся в соответствующем режиме.

Во время них устанавливаются приблизительные цены на конкретные товары. Благодаря этому можно понять, сколько стоит один грамм золота либо же, например, нефтяной баррель.

Фьючерс также способен выступить в качестве базового актива среди разнообразных ценных бумаг. Обладатель данного опциона способен продать, приобрести соответствующий контракт, из чего вытекают некоторые обязанности, права.

На этом рынке в качестве основных игроков выступают хеджеры, а также спекулянты. Последние заинтересованы в основном в том, чтобы перепродать ценные бумаги, получив от этих действий определенную прибыль.

Для хеджеров основным нюансов является поставка непосредственно активов.

Торговля фьючерсами и опционами

А вы в курсе, почему данный тип торговли достаточно востребован на сегодняшний день? Надо освоить ключевые правила игры на бирже, чтобы преуспеть в данном процессе.

Трейдеры должны научиться предугадывать основные изменения в ценах на активы, что и может оказаться основанием для получения итогового дохода.

Для этого могут применяться самые разнообразные средства, среди которых:

• Статистические данные.
• Аналитические сведения.
• Опыт.
• Интуиция и т.д.

Желаете добиться успеха? Тогда запомните, что вам НАДО:

• Надо обладать четким представлением во время входа на рынок, где удастся заработать на более оживленной торговле. К примеру, стоимость нефти в конкретный момент времени может быть очень стабильный, а вот стоимость зерна постоянно колеблется в различные стороны.
• Надо научиться грамотно подбирать активы, которые обладают неплохой перспективой для получения прибыли. Также надо освоить процесс выбора качественных торговых стратегий, которые могут меняться при учете нюансов текущего рынка.

Есть две основные разновидности торговли, которые обладают своими уникальными особенностями и нюансами:

• НА ПОВЫШЕНИЕ. В данном случае надо рассчитывать на возрастание цен. Когда придет активный период ценового роста, можно получить неплохой уровень прибыли. Риск в данном случае заключается в том, что контракты обладают определенным сроком действия. Поэтому не всегда удается дождаться необходимого роста цены в конкретные сроки.
• НА ПОНИЖЕНИЕ. Этот вариант также может быть весьма выгодным. Он предполагает необходимость падения цены, которую пользователь должен предугадать заранее. Также есть определенные риски, которые заключаются в возможности того, что цены не успеют упасть. Есть масса нюансов, которые надо уметь распознавать, оценивать и четко понимать.

Опцион и фьючерс: отличия

Из всего сказанного вытекает вполне логичные вопрос: а каковы отличия между опционом и фьючерсом?

Основным принципиальным отличием между ними является тот факт, что по фьючерсам продажа, покупка являются обязательными, а опцион дает право на эти действия, но не обязанности.

Кроме отличий, у них есть некоторые общие черты, среди которых можно выделить:

• Краткосрочность природы обоих вариантов контрактов. В редких случаях срок действия может составлять более одного года.
• Активы, которые используются для торговли в обоих случаях, фактически ничем не отличаются.
• Они заключаются на биржах.

Между ними есть несколько базовых отличий, которые очень важно четко понимать.

Но какое отличие можно назвать наиболее важным? Большинство современных трейдеров отдает предпочтение опционам, потому как здесь удается сократить в значительной степени риски.

Трейдер для работы на рынке фьючерсом обязан внести специальный взнос гарантийного назначения. Если цены начнут идти не в том направлении, в котором было задумано, придется вкладывать дополнительные суммы для поддержания контракта, чтобы не утратить свои позиции.

Из-за быстрого движения на рынке могут обрушиваться фактически все вклады, что непременно станет причиной определенных убытков.

В случае с опционами инвестор находится в относительной безопасности. Тут может потребоваться только выдача определенной премии. Если движение будет предугадано верно, теоретически можно получить значительные показатели прибыли.

Вторым отличием является возможность оставаться на рынке. Если пользователь, который работает с фьючерсами, окажется в ситуации, где надо устранить позицию, могут возникнуть неприятности.

А вот с опционами в данном случае все намного проще. Обладатель опциона не должен ничего ликвидировать, потому как у него нет соответствующих обязательств.

Форвард, фьючерс, опцион

Расскажу вам о такой классной штуке, как форвардный контракт!

В случае с форвардом и фьючерском в контракте оговариваются условия насчет приобретения актива в перспективе. Такие финансовые инструменты в настоящее время достаточно популярны.

Форвардный контракт обладает основной целью, которая заключается в фиксации стоимости по активу на конкретном уровне. Это необходимо для его покупки в будущем по цене, которая будет заранее оговорена.

Покупка фьючерсов обладает своими уникальными нюансами, как и опционное приобретение.

Форвардный контракт представляет собой распространенный финансовый инструмент, когда два лица заключают определенный договор. В нем обе стороны обладают конкретными обязанностями, правами.

К примеру, одна сторона должна поставить что-то, а вторая – это приобрести. Форвард является не биржевым контрактом в отличие от фьючерсов . Его можно заключить практически на любые сроки.

Также взаимное соглашение лежит в основе регулирования объемов поставок. Часто форварды используются между разнообразными банковскими учреждениями.

Чаще всего в качестве предметов для подписания таких контрактов выступает процентная ставка или же какая-то определенная валюта.

В некоторых случаях реальная поставка выбранных активов может не осуществляться и с форвардами. Такой контракт непросто закрыть через сделку обратного типа, потому что агенты с противоположной стороны могут быть самыми разнообразными.

Также очень популярна такая разновидность контрактов для торговли с нефтяными ресурсами.

Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты

Думаете, почему я решил написать статью на эту тему?

В настоящее время она стала очень актуальной, популярной по всем параметрам. Даже была написана соответствующая книга. Она может оказаться чрезвычайно полезной для развития навыков, перехода на новый уровень в осуществлении такой финансовой работы.

Многие профессионалы также оценят эту информацию, потому что она может оказаться незаменимой для развития собственных знаний, уровня проведения анализа и т.д.

Производный финансовый инструмент представляет собой определенный контракт, который должен быть реализован при некоторых условиях. При этом стороны, которые его заключают, получают определенные обязательства, права.

Каждая сторона в итоге может получить, как позитивный, так и отрицательный результат в финансовом плане после реализации. В основе таких инструментов находятся специальные активы.

В их качестве нередко выступают ценные бумаги, валютные пары, сырье и многое прочее. Отечественное законодательство относит к данной категории:

• Форварды.
• Опционы.
• Фьючерсы.
• Свопы.

Все вышеописанные инструменты могут обладать уникальными особенностями. Своп, к примеру, представляет собой соглашение, которое заключается между двумя сторонами на обмен платежами.

Если разобраться в деталях, что это несколько контрактов форвардного типа, когда возникновение обязательств характеризуется периодичностью.

Для работы с подобными инструментами могут использоваться разнообразные стратегии, среди которых хеджирование, спекуляция.

Второй вариант представляет собой совершение определенных сделок, итоговой целью которого является прибыль на изменениях в цене инструментов. При помощи спекулянтов обеспечивается общий уровень рыночной ликвидности.

Вложение в подобные инструменты может оказаться доходны делом при некоторых обстоятельствах, среди которых наличие определенного капитала, хороших знаний и прочих подобных нюансов.

Хеджирование считается также популярной стратегией. Оно предполагает собой сокращение потенциальных рисков от потерь, которые могут возникнуть из-за перемен стоимости товаров неблагоприятного характера.

Форвардный и фьючерсный контракт: опцион

О чем идет речь?

В соответствии с такими контрактами производится приобретение определенного актива. Фьючерсный контракт характеризуется определенными условиями по срокам, а форвардные могут создаваться без них.

У срочных контрактов есть некоторые основные особенности, среди которых можно выделить:

• В документе фиксируется момент времени, который проходит между заключением и исполнением сделки.
• В качестве предмета чаще всего выступает стандартный объем активов.
• Когда происходит урегулирование отношений не надо подписывать дополнительные протоколы, разнообразные соглашения и все подобное.
• Присутствие условия относительно возможной перемены стороны. Для этого от второй не потребуется предварительное согласие. Таким образом, контракты можно просто продавать.

Форвардные контракты относятся к категории не биржевых. Они предполагают заключение для реальной продажи, приобретения определенных товаров. В договоре четко согласовываются основные моменты между всеми сторонами.

Чаще всего такой вариант контрактов применяется для проведения операций с валютой.

Фьючерсные относятся к категории биржевых. Там разрабатываются особенные условия для различных товаров. Заранее определяется количество, качество и все остальные немаловажные нюансы по контрактам.

Рынок фьючерсов и опционов

Сейчас данный рынок очень активно развивается. Опционы бинарного типа постепенно становятся очень распространенными благодаря массе преимуществ, которые они дают пользователям.

Фьючерсы также достаточно востребованы. Рынок становится все более крупным, там заключаются разнообразные сделки. Для этого предлагается много интересных активов.

ГЛАВНОЕ — освоить основные особенности конкретного рынка, проработать четкие стратегии, чтобы суметь получать прибыль. Для этого на современном рынке предоставлены неплохие условия.

И раз вы желаете много зарабатывать и достигать успехов, запомните: опционы и фьючерсы могут оказаться прибыльным инструментом в умелых руках.

Для многих трейдеров торговля опционами стала действительно стабильным источником заработка. Причин этому явлению несколько – ограниченность риска, ничем не лимитированные доходы, шансы вести торговлю даже при наличии небольшой суммы на счету, а также возможность применения комбинированных стратегий. Но для того, чтобы зарабатывать на данном поприще, желательно получить необходимый набор знаний. Одним из проверенных способов получения информации является прочтение полезной литературы. На лучших экземплярах мы и заострим особое внимание. Вообще, хорошие книги по торговле опционами на отечественном рынке – это редкость. Надеюсь, что данная статья позволит вам быстрее определиться с выбором, и приступить к работе с опционами.

Книга №1. Джон Халл «Опционы, и другие »

Джон Халл – один из самых известных знатоков риск менеджмента и фондового рынка. В данной книге автор знакомит своих читателей с рынком фьючерсов, опционов и рядом других полезных инструментов. Первое издание помещалось всего на 300 станицах. Последние варианты книги более внушительные и насчитывают более 1000 страниц. Многие опытные трейдеры называют эту книгу настоящей энциклопедией по деривативам. В ней приведены наиболее важные теоретические и практические знания о фьючерсах, опционах, видах рынков и так далее. Автору удалось объединить и подробно описать все самые интересные стратегии. Кроме этого, в книге хорошо расписана модель ценообразования опционов, особенности улыбок волатильности, греки и прочее.

Книга №2. Михаил Чекулаев «Риск менеджмент. на основе анализа волатильности.

Книга талантливого автора посвящена в основном риск-менеджменту и особенности его оценки. Естественно, рассмотрено все это в отношении торговли опционами и ряда других смежных инструментов. Делается упор на то, что ключевым фактором успеха для каждого трейдера и инвестора является обучение управлению капиталом, понимание сути системы управления рисками. На страницах книги приведены дельные рекомендации, как правильно находить баланс между риском и прибылью. Кроме этого, автор приводит лучшие стратегии волатильности и учит их применять на практике.

Книга №3. Лоуренс Макмиллан. «Опционы как стратегическое инвестирование»

Для многих любителей торговли опционами данная книга является настоящей «библией». В ней есть все необходимое для успешной торговли на фондовом рынке. Если брать всю русскоязычную литературу по данной тематике, то книга Лоуренса Макмиллана точно входит в лучшую пятерку. Автор постарался максимально сжать свои знания, которые вылились в толстую книгу объемом в более, чем тысяча страниц. Данная литература прекрасно подойдет начинающим трейдерам. В ней описывается, что такое опционы, раскрывается суть их основных видов и типов. Внушительная часть книги посвящена рассмотрению наиболее популярных стратегий, включающих в себя различные дельта- и вега нейтральности. Самое главное, что Макмиллану, как успешному трейдеру с тридцатилетним стажем, действительно можно верить. Для трейдера или инвестора данная литература будет очень полезной.

Книга №4. Лоуренс Максмиллиан. «Максималлан об опционах»

Данная книга о торговле опционами появилась чуть ли не одной из первых на российском рынке, но тем она и ценнее. Это уникальный путеводитель, в котором приведена вся самая полезная для современного трейдера. Автор рассказывает, как работать с основными инструментами торговли, приводит примеры успешных торгов, в том числе и свой опыт. Сразу хотелось бы отметить, что книга не совсем для новичков. Для ее понимания должен быть некоторый опыт торговли опционами и понимания сути данного инструмента. Но даже для начинающих она будет очень полезной, ведь на страницах «Максималлан об опционах» расшифрованы наиболее популярные термины, приведены секреты опционной торговли индексами, акциями и, конечно, фьючерсами. В книге нет полноценных описаний торговых стратегий , но она позволяет сформировать необходимую базу для ваших самостоятельных разработок. Кроме этого, в ней есть много других интересных вещей – расчеты точек безубыточности, рекомендации по ведению опционных позиций, максимальный объем практических знаний и так далее. Эта литература будет очень полезной для уже практикующих и опытных игроков, которые предпочитают работать на американских биржах.

Книга №5. Саймон Вайн «Опционы. Полный курс для профессионалов»

О данной книге слышали многие трейдеры. В ней раскрываются основные секреты применения не только опционов, но и ряда производных инструментов. Снова-таки, автор писал книгу с расчетом на более опытных трейдеров, которые уже почувствовали вкус трейдинга и горечь поражений. С другой стороны, не должны откладывать данную книгу в сторону и новички, ведь в ней есть ряд интересных теоретических упражнений и полезных тестов с ответами. Это позволит лучше понять суть прочитанной информации и проверить свою память.

Книга №6. Чекулаев Михаил. «Загадки и тайны опционной торговли»

Собственно, уже по названию книги понятно, чем автор собирается делиться со своими читателями. Правильно – он открывает самые главные тайны торговли опционами. Михаил Чекулаев имеет уникальный опыт трейдинга. Он считается одним из лучших мастеров торговли опционами и анализа рисков. Автору удалось охватить все наиболее важные сферы торговли, рассмотреть наиболее эффективные методы анализа и только проверенные стратегии. Книга «Загадки и тайны опционной торговли» отлично подходит, как для знатоков рынка, так и для его первопроходцев.

Книга №7. Кевин Конноли «Продажа и покупка волатильности»

Особенность этой книги – в ее гениальном содержании. Она обучает трейдера одной из лучших стратегий, основанной на продаже и покупке волатильности. К слову, над выходом данной книги поработал известный научный редактор – Михаил Чекулаев. За годы трудовой карьеры он успел написать несколько качественных книг и интересных статей по торговле опционами, которые приведены в нашем списке. К слову, описанная в книге стратегия больше подойдет для мастеров трейдинга. Но в ней много полезного и для начинающих трейдеров, которые только начинают свой путь. Основное преимущество книги – максимально простой язык и отсутствие сложных формул.

Выводы

Сегодня книги по торговле опционами не являются дефицитом. Остается только выбрать подходящую литературу и посвятить немного времени получению базовых знаний или повышению квалификации.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш

Начиная работать с реальными финансовыми инструментами (валютами, акциями, облигациями), каждый начинающий инвестор или трейдер, рассчитывающий на быструю прибыль от спекуляций или “длинный” доход от дивидендов, рано или поздно натыкается на волшебные слова “фьючерс”, “опцион” и прочие неясные термины, манящие миллиардными прибылями. Что это такое? Для чего используются деривативы? Каким должен быть первоначальный капитал? Стоит ли заходить в этот сектор начинающему инвестору и какие “подводные камни” неизбежно потопят новичка? Попробуем рассмотреть рынок вторичных финансовых инструментов (деривативов) с точки зрения дилетанта.

Что такое деривативы

Начнём с азов. В мире финансов есть два вида финансовых продуктов, с которыми можно иметь дело: базовые продукты и деривативы (производные от базовых инструменты). Базовые продукты (активы) можно, грубо говоря, пощупать – это реальные акции компаний, государственные и муниципальные облигации, реальные товары и услуги организаций, а также валюта, обеспеченная государством. Производные инструменты представляют собой подтверждённые обещания – купить или продать тот или иной базовый продукт, выплатить разницу между куплей и продажей и так далее. Отсюда и термин – “производные продукты”, по английски “derivative” – без реальных финансов в своей основе они не имеют смысла.

Суть производных финансовых инструментов

Изучим основные виды производных инструментов подробнее. Если базовые продукты производятся (как нефть, бензин, зерно, трактора, веники, тапочки) или эмитируются (акции нефтедобывающей компании, облигации государственной тапочкостроительной корпорации, валюта государства) конкретной организацией, то деривативы являются простыми договорами между двумя любыми компаниями. Стоимость этих договоров, конечно, зависит от стоимости базового продукта, однако главный признак деривативов – расчёты по этим свободным двусторонним договорам отнесены в будущее. Более того, сами эти договоры с расчётами в будущем являются в современном законодательном поле ценными бумагами – то есть они могут покупаться и продаваться без ограничений. Стандартизированные договоры при этом даже могут торговаться на специализированных биржах. А теперь, когда вы окончательно запутались, перейдём к простому и понятному описанию основных типов деривативов – на примере колбасы.

Форвардный контракт

Представьте небольшой цех по производству копчёной колбасы. Производство имеет определённый рабочий срок – мясо они покупают сегодня, а готовую колбасу могут отгрузить покупателю (магазину) только через 3 месяца. Мясо они покупают по фиксированной цене, для получения прибыли надо продать колбасу по 100 рублей (условно). Однако рынок нестабилен, через месяц всё может поменяться, и колбасу тогда можно продать по 120 рублей (что очень хорошо) или по 80 рублей (что очень плохо).

Колбасник находит магазин, владелец которого, естественно, тоже не знает, какой будет биржевая цена колбасы через 3 месяца. Если в будущем закупочная стоимость колбасы будет 80 рублей – владелец магазина счастлив, перепродаёт продукт с большой прибылью и дарит жене новый Bentley. Если закупочная стоимость колбасы составит 120 рублей – торговец разорится, отберёт у жены последние “Жигули” в счёт покрытия долга и больше никогда не будет онлайн.

И для колбасника, и для магазина наиболее выгодным вариантом будет форвардный контракт. Они ещё в марте договариваются о том, что в июне колбасный цех поставит в магазин колбасу ровно по 100 рублей, вне зависимости от текущей цены. Естественно, если цена будет иной, прибыль колбасника или прибыль владельца магазина при прямой сделке могла бы быть больше – однако при заключении контракта за три месяца они гарантируют друг другу и прибыль, и сбыт.

Особенности форвардов (фьючерсов). Как зарабатывать

Естественно, человеку, инвестирующему свои средства во вторичные инструменты рынка, абсолютно безразличны нюансы взаимооотношений колбасника и магазина. Однако дело в том, что форвардные контракты могут быть не только реальными, поставочными (когда колбасный цех и магазин реально минимизируют свои риски, и в конце в магазин реально поставляется настоящая копчёная колбаса в обмен на реальные деньги). Существуют беспоставочные, или расчётные, форварды, которые служат исключительно инструментами спекуляции на бирже – никакая колбаса никуда не едет и служит лишь залогом сделки.

Слово “фьючерс” (от английского future, “будущее”) служит лишь для обозначения стандартизированного (официально оформленного по принятым нормам) форвардного контракта, который может продаваться и перепродаваться на бирже. Никаких поставок реального товара или валюты не происходит. Фьючерсы перепродаются, а по истечении срока конечные стороны сделки расплачиваются друг с другом в строгом соответствии с текущей стоимостью товара, исходя из первичных условий контракта. Сегодня фьючерсные контракты регистрируются на энергоносители, продукты сельского хозяйства, драгметаллы, валюту и иные реальные финансовые инструменты.

Опцион

Вернёмся к нашим колбасам. Если колбасник не заинтересован в строгой фиксации цены на минимально выгодном уровне, рассчитывая на повышение цен в будущем, он может заключить с владельцем магазина опционный контракт. Это означает, что через три месяца владелец цеха, произведя достаточное количество колбасы, имеет право по своему усмотрению продать товар владельцу магазина по оговоренной цене (100 рублей) – или не продать, если рыночная цена выросла и нашёлся другой покупатель на эту колбасу, готовый заплатить 120 рублей. В отличие от форвард-контракта, опцион подразумевает право, но не обязанность, заключить сделку по заранее зафиксированным условиям. В качестве компенсации возможных убытков колбасник при заключении контракта выплачивает магазину так называемую премию по опциону (её размер определяется множеством условий, в данном случае нормальный размер премии – 20 рублей).

Особенности опционов. Реально ли зарабатывать на опционах

В качестве биржевого инструмента опционы являются разновидностью фьючерсов и торгуются так же, как и любые другие биржевые контракты. Можно попытаться заработать на разнице курсов (“купил дешевле – продал дороже”) либо при определённом опыте реализовать опционное право, потребовав исполнения контракта. Существует два варианта опционов. “Американский” контракт может быть реализован в любой день до даты истечения его срока, “европейский” опцион может быть погашен строго в определённый день и не раньше. Форекс-опционы очень часто используются на международном валютном рынке экспортёрами или импортёрами товаров. Для хеджирования рисков резких изменений курса валют они закупают опционы на право покупки/продажи валюты по определённому курсу, объём сделки строго соответствует стоимости экспортируемого или импортируемого товара. Даже если валюта расчётов резко вырастет или упадёт в цене, с помощью реализации опциона весь возможный ущерб сводится к размеру опционной премии – а это, согласитесь, совсем немного, особенно если внешнеэкономические сделки заключаются на миллионы долларов.

Своп-контракт

Ещё более интересная история из мира колбасного производства. Колбаснику печально продавать колбасу то по 120 рублей, то по 80, иногда по 140, а иногда и по 60 рублей. Ему не хватает стабильности – каждый месяц отгружать партию товара по 100 рублей. С другой стороны, есть владелец магазина, которому тоже неинтересно постоянно закупать колбасы по разным ценам. Продаёт он эту колбасу по фиксированной цене, и стабильность ему тоже не помешала бы. Таких стремящихся к стабильности бизнесменов объединяют своп-контракты, выпускаемые обычно инвестиционными банками-посредниками. Таким образом, плавающий доход колбасника (от 60 до 140 рублей) превращается в фиксированные 100 рублей, благодаря уравновешиванию с плавающими расходами магазина, которые тоже фиксируются, независимо от текущего курса колбасы на рынке. Своп-посредник, конечно, берёт свой процент, но это уже другая история.

Особенности своп-контрактов

На практике своп-контракты часто используются для получения денежных средств под залог имеющихся ценных бумаг либо, наоборот, приобретения бумаг для определённых биржевых операций (сделки РЕПО). Суть такого свопа в том, что одновременно с приобретением акций, облигаций, валюты (с немедленной поставкой покупателю) заключается контрсделка, по которой продавец валюты или ценных бумаг обязан выкупить базовый актив обратно через определённое время по фиксированной стоимости. Благодаря этому минимизируются риски ущерба из-за изменений биржевых курсов. С точки зрения спекулятивной торговли трейдеру вместо открытия позиции по растущему/падающему базовому активу выгоднее заключить своп-контракт, фиксирующий цену валюты или акции.

CFD (контракт на разницу)

Один из наиболее популярных производных инструментов на современном рынке деривативов. Контракт на разницу представляет собой фьючерс – чаще всего на покупку валюты, акций или других ценных бумаг. Стороны, заключающие CFD, договариваются об условной купле-продаже базового актива через определённый период времени. Однако реальной передачи прав на базовый актив (валюту, акции) не происходит – после наступления срока один из контрагентов выплачивает другому разницу в стоимости актива. Если актив вырос в цене – покупатель получает от продавца деньги ровно в том объёме, на который подорожал актив. Если акции или валюта подешевели – наоборот, покупатель выплачивает продавцу разницу. Это абсолютно умозрительная торговля реальными базовыми активами, которая позволяет выйти на рынок с минимальными вложениями. Для торговли огромными объёмами валюты или акций нет необходимости иметь на руках всю их стоимость – достаточно оперировать относительно небольшими суммами, на которые может подорожать или подешеветь актив.

Хеджирование рисков с помощью деривативов

Производные финансовые инструменты используются для достижения двух разных целей: получения прибыли (путём спекулятивной торговли) и уменьшения финансовых рисков (хеджирования) при совершении сложных операций на реальных рынках базовых активов. Хеджирование в общем смысле представляет собой страхование сделки на одном рынке с помощью открытия противоположной сделки на другом рынке. К примеру, вы приобретаете акции определённой компании, однако опасаетесь падения их стоимости. Для хеджирования этого риска вы покупаете фьючерсный контракт или пут-опцион (на продажу) по акциям той же компании. Так вы несколько снижаете вероятную прибыль от сделки на реальном рынке акций, однако минимизируете риски потерять всё при резких движениях курса. То же самое касается не только фондового рынка, но и сделок с валютой, и торговли на товарно-сырьевых биржах. С помощью производных инструментов от этих же активов вы снижаете риски сделок с реальными базовыми активами.

Новички на рынках производных финансовых инструментов

Рынки деривативов привлекательны как для инвесторов, страхующих свои сделки на реальных рынках, так и для трейдеров, имеющих возможность спекулятивной торговли с огромным “плечом”. По факту, многие сделки с производными инструментами представляют собой “трейдинг в кредит”: трейдеры получают прибыль, оперируя гигантскими объёмами валют или акций, но по факту не владея ими. Именно это – возможность торговать с минимальными вложениями – и привлекает новичков на рынки опционов, фьючерсов и свопов.

Однако это же и должно их отпугнуть: мало какой человек, не имеющий опыта торговли реальными базовыми активами, полезет в это пекло. Нереально сложные правила обращения с деривативами, различные правила биржевой и внебиржевой (прямой) передачи активов, необходимость постоянно отслеживать несколько взаимосвязанных инструментов и мониторить рынки активов – и это только начало. Достаточно представить, что существуют производные инструменты от самих производных инструментов – опционы на фьючерсы, например, прекрасная финансовая матрёшка в матрёшке.

К счастью, большинство новичков от работы с деривативами надёжно ограждены. Для торговли биржевыми (стандартизированными) производными инструментами (например, на срочном рынке Московской биржи) требуется лицензия трейдера или профессионального инвестора. Возможностей воспользоваться схемами внебиржевой торговли деривативами также не слишком много, да и порог вхождения там намного выше.